证券研究报告把握复苏周期，再论酒店投资机会——酒店行业深度报告行业评级：看好2022年6月23日姓名李丹姓名徐晴邮箱lidan02@stocke.com.cn邮箱xuqing@stocke.com.cn证书编号S1230520040003证书编号S1230521010001摘要1、酒店行业兼具周期性与成长性。•酒店行业具有直营和加盟两种商业模式，兼具供需波动下RevPAR调整的周期性及快速拓店下量价齐升的成长性。周期性主要由行业供需影响，成长性体现在轻资产拓店以及产品的不断更新升级。2、疫后酒店业供需改善推动周期因子上升、成长性持续释放•结构升级趋势不变。中等收入人群扩大持续为产品升级提供基础。中高端产品具有更强的盈利能力，参照海外酒店集团数据，中95%高端、高端酒店加盟商稳定性显著高于中端及经济型酒店。•下沉节奏加快。我国下沉市场酒店数量...