策略报告投资策略专题策略专题报告证券研究报告2024年06月12日出海链的阿尔法如何寻找作者如何理解出海和红利背后逻辑的区别吴开达分析师由于出海板块内生的波动性，使得其本质逻辑或与红利板块有所不同：投资者投资出海链，买的是产能出海的长期趋势；投资者投资红利板块，买的是SAC执业证书编号：S1110524030001波动性收敛下的确定性溢价。长期性和确定性往往难兼得，如果有则往往很“贵”，能获得较高的估值，这也是家电（既有较高股息率，也是较早进行出wukaida@tfzq.com海布局的行业）今年至今表现强势的重要原因。孙希民联系人出海行为：部分资源和零售行业布局早，近年新兴中游制造密集出海sunximin@tfzq.com出海行为全景透视：A股公司出海分布总体集中在美国、东南亚、东亚，欧洲也有涉及但国家分散。美国...