证券研究报告2024年06月07日策略专题研究PB-ROE再审视：好价格、好行业、好公司核心观点策略研究·策略专题经典PB-ROE框架的有效性验证：从纵向历史维度ROE拐点总是滞后于估证券分析师：王开证券分析师：陈凯畅值拐点。理想状态下，估值隐含的预期应当与盈利预期相匹配，即估值021-60933132021-60375429所反映的股价上涨动力源自企业业绩增长的内生动力。DDM模型下，ROEwangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cn解释未来的估值，前提假设即价格终将回归价值。在经济增速换挡背景S0980521030001S0980523090002下，A股市场成熟化发展，企业高EPS增速的难度系数上升，资本市场更注重企业资产质量与盈利能力，估值回归盈利。基础数据5848.18/-2.251820.45/-3.94历史复盘：当前市场PB-ROE的可比位置为2019年一...