证券研究报告2024年3月27日湘财证券研究所金融工程研究基金研究相关研究：PB-ROE框架下的ETF轮动策略1、ETF与指数成分股套利研究——ETF系列研究2021/09/292、基于基金折价的ETF投资策投资要点：略研究-2021/12/283、北向资金视角下的行业ETFPB与ROE的关系轮动-2022/03/304、基于北向资金与主力资金的在PB与ROE理论推导下，ln（PB）与预期ROE之间理论上存在严格的线行业ETF轮动-2022/06/28性关系，预期盈利能力越强的公司，理论上其估值应越高。由于不同行业的5、基于日历效应的基金投资策业务模式及成长属性不同，导致不同行业的PB及ROE存在较大区别，为避略研究——在A股ETF及主动型免不同行业下PB及ROE绝对水平的区别，我们倾向于比较各行业所处自身基金中的应用-2023/03/23行业的历史分位数。6、基于分析师...