研“软着陆”的逻辑和情景究报——2024年宏观中期展望（美国篇）告阅读摘要欢迎扫码关注工银亚洲研究2024年上半年，美国经济总体呈现“滞的风险未至，涨的风险未消，紧货币伴随宽财政”格局。消费增速放缓但服务消费仍具韧性，中国工商银行（亚洲）投资在高利率掣肘下表现不弱。劳动力市场有所降温，政策延续“紧东南亚研究中心货币+宽财政”格局。预计下半年美国GDP增速小幅下降，全年可实现略高于2%的增长。分部门来看：李卢霞兰澜吴起睿张润锋作为经济核心动能的消费缓步降温但韧性仍存：（1）从收入/财富效应来看，劳动力市场恐面临“拐点”，收入效应减弱；但下半年降息的财富效应料仍可支撑消费韧性（乐观情形下，美股涨幅上升，增强财富效应）；（2）从政策效应来看，超额储蓄已耗尽，“限制性”利率拖累消...