更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要全球研究与证据实验室2024年7月26日中国白酒行业股票茅台“社会库存”去化是否会导致行业评级进一中国步下调？酿酒商和啤酒商宏观经济疲软导致盈利和评级因供应过剩而被下调彭欣，特许金融分析师分析师我们认为，由于茅台酒“社会库存”（即经销商、白酒做市商和终端消费者持有的库存）可能去库存、行业领军企业产能扩张以及持续的宏观逆风（房地产市场去库存直至2025年上半年，美国可能christine‑y.peng@ubs.com增加关税），未来12个月白酒行业整体的供需动态将进一步恶化。我们预计，我们的白酒覆盖范围+852‑29717571的平均EPSCAGR将从2020‑23年的19%降至2023‑25年的8%。该行业目前的12个月预期市盈率为17倍，而历史平均市盈率为22倍，最低市盈率为2...