中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜长坡厚雪优质赛道，国产替代大有可为——工业气体行业深度报告2023.05.08中泰证券建材&化工行业首席分析师孙颖博士执业证书编号：S0740519070002Email：sunying@zts.com.cn分析师：聂磊执业证书编号：S0740521120003Email：nielei@zts.com.cn投资观点报告亮点：本篇报告除了对工业气体长坡厚雪的特点分析外，还对商业模式进行了详尽的讨论，其中现场供气主要赚的是“运营”的钱；零售供气分两种，一种是现场制气商直接卖给零售客户赚取“生产制造”的钱，另一种是分销商通过建立物流网络赚取“渠道”的钱。此外，我们认为国产替代路径一是区域错位，向中西部拓展；二是产品错位，重点发力特气品种。一、行业特点：长坡厚雪优质赛道，易产生大市值公司。1）万...