1证券研证究券报研告究报告华安研究•拓展投资价值美联储降息交易分析手册——海外金融机构研究（2）敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告2华安研究•拓展投资价值美联储降息交易分析手册➢报告摘要：⚫联储：通胀压力或不掣肘缩表节奏放缓与降息预期美联储缩表进程进行到哪一步了？美联储共进行4轮大规模扩表、2轮缩表，2008年后货币政策框架转为“充足准备金框架”，2022年6月至今重启QT。从美联储资产负债结构来看，资产端持有美债规模下滑，负债端RRP规模下降，至6月FOMC会议宣布减持国债规模下降至250亿美元每月，缩表进程进一步放缓。美联储有哪些货币政策工具？传统货币政策工具包括公开市场操作、准备金制度、贴现制度，其中法定存款准备金率2020年3月调整为0%，2023年6月公开市场操...