[Table_Info1]传媒发布时间：[T2a0b2le4_-0D7a-t0e3]证[T券ab研le究_T报itle告]/行业深度报告[Table_Inv优est]于大势复盘乐高百年发展，国产积木值得期待上次评级:优于大势——潮玩行业研究专题报告摘要：[乐Ta高bl发e_展Su复mm盘a：ry]产品专利驱动早期增长，IP授权+产品线完善成为后期[历Ta史bl收e_益Pi率cQ曲uo线te]动能。复盘乐高发展历程，早期主要通过领先的产品设计和专利保护做到了70亿丹麦克朗的收入规模，90年代遭遇专利到期、电子游戏等外传媒沪深300部冲击，同时公司激进扩张造成了财务压力，但2005年后公司回归积木主业，迅速扭转亏损，并通过IP授权+产品线持续丰富，吸引了更多成10%人用户，重新实现增长，2023年收入达到659亿丹麦克朗，利润达到1310%亿。得益于优秀的产品设计和自建工厂，乐高毛利...