证券研究报告华泰证券策略降息周期复盘系列：权益篇华泰研究研究员王以2024年8月19日中国内地SACNo.S0570520060001wangyi012893@htsc.com+(86)2128972228深度研究SFCNo.BMQ373研究员方正韬核心观点SACNo.S0570524060001fangzhengtao@htsc.com降息周期中权益市场中期走势取决于降息性质，本轮关键点在于降息能否避+(86)2128972228免经济“硬着陆”。货币政策变化不等于风格切换：降息开启后美股/A股/港股成长或均强于价值，但市值风格无稳定规律，取决于美国、中国自身相对基本面。若美国经济“软着陆”且相对基本面强势，美股大盘风格或延续，类似1995/2019年预防式降息。行业上，受益于基本面/贴现率/资金面效应三重逻辑共振的医药超额收益胜率和弹性或最优，其次为港股软件与服务、A股食品饮料/美容护理；降息推...