何为朱格拉周期？构建其研究框架与特征指标回看1998年以来的设备投资上行周期，持续时间上来看，倘若存在技术变革等，可能会加快甚至延长设备投资上行持续期，典型的如1998年至2007年。观察其与经济指标之间的关系可得五大特征：（1）在朱格拉加持下，设备投资扩张的启动点往往“更早”，即出现在经济复苏初期；（2）在朱格拉加持下，设备投资扩张周期往往“超越”经济上行周期；（3）在朱格拉加持下，设备投资扩张周期较信用周期，虽启动略晚，但持续性更长；（4）朱格拉周期加持下，设备扩张周期，往往始于CRB价格启动之后，终于CRB价格“见顶”；（5）在朱格拉加持下，设备投资扩张周期与产能利用率恢复周期基本一致。全球视角下，朱格拉周期受益行业均留有“时代烙印”美国经验：（1）宏观产业结构：去工业化+...