宏观研究证券研究报告宏观专题2024年08月21日【宏观专题】一线城市消费为何走弱？——经济微观察系列二核心观点：本篇报告关注一线城市的消费走弱问题。6月，一线城市社零增速华创证券研究所全部转负。上半年整体来看，一线城市社零增速大幅低于全国平均水平。一线城市消费走弱的背后或来自共性因素与特有因素的叠加。共性因素可能包括财证券分析师：张瑜产性收入增速的下行（今年北上广城镇居民收入增速都低于全国增速）、社会集团消费的不足。特有因素可能包括消费约束的增加（上海，减少汽车牌照投电话：010-66500887放）、居民减少债务（深圳，二手房交易增加背景下，住户贷款大幅减少）。后邮箱：zhangyu3@hcyjs.com续展望来看，一方面由于特殊因素的存在，不宜对后续消费走势简单线性外执业编号：S0360518...