高盛-中国的超强产能和制造能力如何影响世界（英）-2024.8.

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EQUITYRESEARCHAugust06,20245:44PMHKTChinainTransitionChina’scapacity-theimbalance,theinflections,andbeyondcyclesAyearagoourChinateamdeconstructedChina’ssupplychainamidstunprecedentedchangestotheoutlook,2131d4eaf4cb4d50b1d51c8af07b64b4tobuildapictureofresilience,opportunityandvulnerability.Ayearonandayearworse,wesamplesevensignificantglobalmanufacturingindustriesrepresenting22%ofChina'sGDPgrowth.Infivesectors,theseindustrieshavebuiltmorecapacitythantheentireglobaldemandpool—imbalancesthathaveleftmorethan50%ofcapacityrunningatzeroornegativecashmargins.AsChina'stransitioncontinues,weaskhowcyclicalaretheseimbalances,howmuchfurthercantheygoandhowmightwegaug...

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