证券研究报告2024年4月26日价值投资新范式(一)四位一体挖掘“现金流创造”机遇策略研究·深度报告证券分析师：陈凯畅证券分析师：王开021-60375429021-60933132chengkaichang@guosen.com.cnwangkai8@guosen.com.cnS0980523090002S0980521030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点➢从宏、中、微观层面逻辑理解现金流：1）宏、中观层面上，经营性现金流用于观察企业的产能周期，投资性现金流用于观测企业的投资扩张速度、资产流动性和资产质量；筹资性现金流用于观测企业的债务结构和潜在分红现金流，对应到资产负债率、ROE、分红比例等中观指标；2）微观层面上，产生现金流的能力决定企业的估值，从战略层面的设计到战术层面的执行，首先影响的便是企业的现金流，现金流进而直接影响利润，利润...