证券研究报告2024年8月29日价值投资新范式(二)现金奶牛的前世今生策略研究·策略深度证券分析师：陈凯畅证券分析师：王开021-60375429021-60933132chengkaichang@guosen.com.cnwangkai8@guosen.com.cnS0980523090002S0980521030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点➢当前为什么关注现金奶牛类股票：以自由现金流收益率为选股因子的美国现金奶牛指数及其在A股的复刻指数均具备穿越牛熊的韧性，长期超额显著；长期视角下，高现金流/高盈利/高增速存在不可能三角，而近一年以高增速为代表的景气投资弱势，当下具备高现金流和高盈利的现金奶牛类股票或更值得关注。现金奶牛股票池筛选：2000-2023年年报现金及现金等价物最大值超90亿；2001-2023年年报现金及现金等价物同比增速至少连续4期为正；2...