研究所证券研究报告：金融工程报告2024年10月8日分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001XXXXEmail:xiaochengzhi@cnpsec.com大涨之后，后续配置的方向在哪？近期研究报告⚫投资要点在牛市初期，反转因子几乎是最有效的因子。但是随着时间推移，反转因子的有效性在下降，取而代之的是小市值因子接棒，低价股的有效性也在逐步提升。如果考虑中长期配置的话，小市值无疑是能穿越3个月以上的因子。⚫低价股效应准确地说，从1999年以后每轮牛市的前三个月，确实伴随着一定程度的低价股跑赢市场的效应。⚫小市值效应可以准确地说，A股历史上每一轮牛市都伴随着显著的小市值效应。而且在2005年以后每轮牛市的初期，小市值效应更为强烈，其效应好于低价股效应。⚫反转效应每轮牛市的初期，确实伴随着更强的反转效应，比小...