证券研究报告2024年09月01日脸书（Meta.O）深度系列二：META的AI投入与ROI测算公司研究·海外公司深度报告互联网·互联网Ⅱ投资评级：优于大市（维持）证券分析师：张伦可联系人：刘子谭0755-81982651liuzitan@guosen.com.cnzhanglunke@guosen.com.cnS0980521120004请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要•Meta是英伟达数据中心业务最大的客户之一且Meta着力发展AI应用层上两大业务——广告与AIAgent，AI能否商业化变现对后续投资持续性至关重要，市场高度关注META中远期潜在的AI投入与回报率。本报告主要就META的AI投资情况、AI商业化变现方式以及收入空间、AI投资的ROI几个方面展开讨论。•META本轮关于AI的投资从21年开始，在GenAI的浪潮下增加显著。投资主要包含两个部分：AI推荐系统（Alcontentr...