证券研究报告宏观复盘与展望：地方政府债务置换华泰研究专题研究研究员易峘年10月16日│中国内地SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com+(852)3658600010月12日财政部新闻发布会提到将推出近年来支持化债力度最大的一项措研究员常慧丽，PhD施，引发市场广泛关注。本文复盘2015-18年地方债务置换的背景、措施SACNo.S0570520110002及政策效果，以期为本轮地方债务置换提供参考。经过2015年债务置换，SFCNo.BJC906changhuili@htsc.com地方政府进入新一轮的资产负债表扩张，但主要的推动力是地产周期上升、+(86)1063211166地方土地出让收入快速增长。本轮地方债置换可能更多以防风险为初衷、且可能不以资产负债表的大幅扩张为主要目的。考虑到目前地产市场亟需修联系人王洺硕，PhD复，未来即使企稳、各城市之...