2024年10月10日策略定期报告A股投资生态的一场巨变：被动多头的崛起证券研究报告报告摘要：林荣雄分析师ETF是一个相对年轻的投资工具，仅有30年的历史。截至2023年底，全SAC执业证书编号：S1450520010001球ETF行业的资产规模已超过11万亿美元。各国ETF市场的发展有各异的驱动因素，以美国为例，其在成立之初非常注重财富驱动，随着时间的linrx1@essence.com.cn推移，尤其是随着固定收益ETF等资产类型的增长，变得越来越机构化；欧洲起初也是以财富管理为起点，但随着时间的推移，通过全权委托资产黄玮宗联系人管理，欧洲已经变得更加以机构为主导，目前正通过数字分销渠道向零售市场转型；亚洲的发展轨迹与欧洲相似。SAC执业证书编号：S1450123070007我们认为，随着以ETF为代表的被动多头崛起，可能正在重塑市场的...