中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜周期向上，景气可期——船舶行业研究框架（一）2024.10.22冯胜中泰中游制造负责人&先进产业研究首席执业证书编号：S0740519050004杨帅中泰先进产业研究分析师执业证书编号：S07405240400021核心观点船舶-航运产业链：下游航运需求驱动中游船舶制造1）上游：船舶-航运产业链上游主要由直接原材料（占20%-30%造船成本）、船舶零部件（占45%-50%造船成本）和船舶设计（占5%造船成本）三大板块组成。2）中游：船舶-航运产业链中游是船舶制造环节，整体造船周期从订单签约到交付一般为16-36个月，具体因船型而异。船舶建造及支付节点包括开工（支付20%合同价款）、切钢板（支付20%价款）、铺龙骨（支付20%价款）、下水和交付（支付40%价款）。3）下游：船舶-航...