2024年10月29日行业研究从周期和成长视角把握拐点——锂电行业2025年投资策略要点电力设备新能源一、周期视角。买入（维持）1）产能周期：供给收缩持续。24H1锂电行业资本开支646亿元，同比23H1作者下滑20%，已4个季度同比减少，资本开支出现了加速收缩趋势。24H1资本开分析师：殷中枢支/折旧摊销为2.7，达历史低点。行业资本开支重心向上游倾斜。执业证书编号：S0930518040004扩张能力有限。从各环节赚取现金能力来看，仅头部企业具有扩张能力。正极、010-58452063电解液等环节销售现金比率为负，未来补贴和融资端收紧的背景下，盈利质量和yinzs@ebscn.com“造血”能力是扩张的基石，供给扩张能力向各龙头公司集中，电池环节内部分化在扩大。分析师：陈无忌2）产能周期接力库存周期，盈利走出底部：锂价波动导致...