2025年机械行业投资策略证券研究报告周期复苏与科技成长并重华西机械团队证券分析师：黄瑞连SACNO:S1120524030001证券分析师：石城SACNO:S1120524080001证券分析师：王宁SACNO:S11205240800022024年11月6日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明机械行业年度回顾：24年跑输大盘，估值处于历史中位数水平2024年以来机械设备指数整体表现偏弱：自2024年1月1日至10月30日，机械设备指数整体上涨2.0%，同期上证指数上涨10.2%，机械行业跑输大盘约8.2个百分点，涨幅位于申万一级行业分类排名中的第18名。2024年以来领涨的行业为：非银（+29.7%）、家电（27.0%）和银行（+25.4%），市场风险偏好较低，更青睐高股息等红利资产。当前机械行业估值位于历史中位数水平：国内制造业复苏持续低于预期，下游需求疲软，资本...