[Table_MainInfo]宏观研究证券研究报告[Table_AuthorInfo]宏观年报2024年11月17日自胜者强——2025年海通宏观展望[Table_Summary]投资要点：展望2025年，宏观环境复杂多变，尤其是外部不确定因素或仍较大。面对压力，预计国内政策会继续迎难而上，积极发力。不管外部形势如何变化，保持战略定力，做正确的事，提高自己，就没什么可怕的，正所谓“胜人者有力，自胜者强”。政策：“变”与“不变”。政策端最重要的变化，是提到“正视困难，坚定信心”。高质量的发展框架不会改变，预计2025年宏观政策会积极发力，但不会大水漫灌式的强刺激。预计货币政策仍会渐进式调整，财政政策在化债、防风险的同时，会适度提高财政赤字稳定经济。除了需求侧的政策，供给侧也有望进一步改革，尤其是针对产能利用率偏低、持续...