证券研究报告从“房地产”走向“大城市”——2025年房地产行业年度投资策略行业评级：看好2024年11月19日分析师杨凡分析师吴贵伦邮箱yangfan02@stock.com.cn证书编号S1230524080009电话13916395118证书编号S1230521120001报告核心内容摘要1、房地产行业展望：2025年投资及销售结构性向好，但难成拐点，中性假设下预计2025年销售及开发投资完成额同比为-5%及-8.9%➢土地成交预测：2024年1-10月全国住宅用地供求面积同比降幅超2成，土地出让金降幅近4成。当前两类土地热度较高，①核心区域稀缺地块；②设计规范变更及“第四代住宅”相关土地。产品的代际差异会促使房企加速换仓，受此影响我们认为此两类土地热度有望保持较高水准，市场上有能力拿地的房企会加速换仓。“缩量稳价”的趋势下，该两类土地也会为土地市...