证券研究报告·行业深度·2025年投资策略报告房地产房地产2025年投资策略报告：止跌回维持强于大市稳，行业破晓，看好转型与商业竺劲核心观点zhujinbj@csc.com.cnSAC编号:S1440519120002自9月底政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和SFC编号:BPU491地方层面政策持续出台，市场景气度显著提升。参考止跌回稳的黄啸天国际经验，海外5国房价下行周期在5-10年左右，跌幅在20%-huangxiaotian@csc.com.cn40%左右；参照此，中国房价有望在2026年前后止跌回稳。展望SAC编号:S14405200700132025年，预计核心城市有望率先回稳，重要指标降幅收窄，销售李凯面积、新开工面积、竣工面积、投资额分别下滑8.3%、17.9%、7.7%、10.7%。地产开发业务仍在筑底中，“并购六条”政策红利likaidcq@csc.com.cn驱动，建议关注...