[Table_MainInfo]总量研究证券研究报告[Table_Title]总量专题报告股市合理回报率是多少？——参考境内外百年历史[Table_Summary]投资要点：核心结论：①多国长期历史数据显示，股票收益高于其他资产，年化收益率8-10%左右，股市短期波动大，但长期复利效应的收益很大。②股市收益率高低取决于基本面，各国股市年化收益率与GDP增速正相关，收益来源于企业盈利和股息贡献。③美股主动型基金跑输指数源于机构化程度高和费率高。A股主动型基金跑赢指数，未来优势或缩小，指数型基金在快速发展。百年视角看股市年化收益率。长期数据显示，股票在全球范围内普遍表现优于其他资产类别，但不同国家和地区呈现出不同的特征。根据《股市长线法宝》的数据，1900-2020年全球主要国家和地区股票的实际年化收益率普遍高于债...