证券研究报告策略研究20g2s4z年qd1a1t月em28ar日k年度策略等待拐点——2025年海外宏观展望前言：“肥尾”阶段过后，全球经济将迎来新一轮周期作者回顾2024年，我们曾在海外年度展望报告中将全球经济所处的状态称为“肥尾”阶段，即下行斜率放缓乃至走平，但暂时无法出现趋势性回升，分析师熊园全球经济的实际表现与我们的判断基本一致。执业证书编号：S0680518050004展望2025年，我们认为全球经济有望走出“肥尾”，乐观情形下欧美可能邮箱：xiongyuan@gszq.com相继进入新一轮上行周期。对于资产价格，交易主线有三条：全球经济回分析师刘新宇升、美国二次通胀、特朗普新政。在此背景下，预计风险资产表现将好于执业证书编号：S0680521030002避险资产，需重点关注全球经济拐点的确认，以及特朗普政策的扰动。邮箱...