证券研究报告“内循环牛”和“科技成长牛”——2025年A股投资策略展望证券分析师：陈刚证券分析师：陈李执业证书编号：S0600523040001执业证书编号：S0600518120001邮箱：cheng@dwzq.com.cn邮箱：yjs_chenl@dwzq.com.cn研究助理：蒋珺逸研究助理：孔思迈执业证书编号：S0600123040067执业证书编号：S0600124070019邮箱：jiangjy@dwzq.com.cn邮箱：kongsm@dwzq.com.cn2024年12月1日“内循环牛”和“科技成长牛”——A股2025年投资策略展望◼大势研判：大盘指数拾级而上，进入新波动中枢——2025年A股交易的三大底层逻辑我们认为2025年A股交易将会围绕美联储降息节奏、特朗普交易、国内宏观政策空间三大逻辑开展。➢逻辑一：美联储降息节奏：1）利差与汇率层面，中美名义增速差框架下美元利率下行、汇率压力减轻，国...