策投资策略专题略研2024年12月01日关税问题的预期与现实——投资策略专题究策略研究团队韦冀星（分析师）weijixing@kysec.cn证书编号：S0790524030002“特朗普交易”进一步发酵，关税问题引发关注投11月以来，随着特朗普的顺利当选，“特朗普交易”并没有立即兑现，而是继续发资酵。而近期随着特朗普在社交媒体上的发言，市场再次开始关注“特朗普交易”对策中国资产影响较大的部分——关税问题。结合前期复盘2018年第一次“特朗普交易”略专对于关税问题的影响特征及市场表现来看，上一轮2018年关税冲突对于出口链的扰题动更多是基于事实而非预期。回到当前，本次研究我们重点关注：从预期视角和现实视角分别出发，如何看待关税问题的现状及后续发展？关税问题的预期与现实1、关税的预期：特朗普上任，担忧重...