证券研究报告年度策略2024年12月11日从预期博弈走向现实定价——2025年年度策略分析师杨柳分析师王程锦执业证书编号：S0680524010002执业证书编号：S0680522070004邮箱：yangliu3@gszq.com邮箱：wangchengjin@gszq.com分析师曲虹宇研究助理杨清源执业证书编号：S0680524020002执业证书编号：S0680123070004邮箱：quhongyu@gszq.com邮箱：yangqingyuan@gszq.com打造极致专业与效率1核心观点➢2024年市场回顾：经济基本面经历二次探底，政策博弈贯穿全年，资金维稳支撑市场构筑双底，直至9月下旬政策基调明显转向，市场才向上突破双底颈线。➢2025年市场展望：市场定价核心矛盾当前仍为政策力度，而明年二季度开始的核心矛盾预计将切向政策落地对盈利的兑现，因此明年5-6月有望成为年内重要的决策点（政策效果验证期...