证券研究报告行业策略20g2s4z年qd1a2t月em22ar日k银行2025银行年度策略：顺周期有α，红利或有持续性经济政策持续落地，银行板块的顺周期属性值得关注。我们复盘08-10年、增持如维持）14-16年两轮政策驱动周期下银行的股价走势与宏观经济景气度的变化，发现：从政策转向到经济实现企稳大约需要11-15个月的时间如（PPI月行业走势同比重回上行区间、规模以上工业利润累计增速扭负为正），期间银行板块绝对收益显著。从估值的角度来看，2008、2014年行情启动前板块P/B40%银行沪深300如LF）分别位于近3年0.55%、1.31%的分位数，而今年9月24日政策30%转向当日银行板块P/B如（LF）位于近3年35%的分位数，预计由于近两年20%2024-042024-082024-12红利策略持续占优，银行板块内积累了一定的涨幅，或影响后续行情的节10%奏...