国防军工行业2025年度投资策略2024年12月11日“十四五”终章渐近；“新常态”篇章待启➢投资建议：回顾过去五年，既有20~22年持续三年的景气，也有23~24推荐维持评级的不断调整。需求不振进一步体现在企业报表端，业绩下滑和估值中枢下移使得投资难度加大，但以低空经济为代表的新质生产力仍为市场带来一抹亮色。展望[Table_Author]2025年，我们认为板块有望走出底部，并呈现如下特征：1）新节奏：过去两年积压的需求有望集中释放，但节奏已与2020年不同；2）新格局：供需错配分析师尹会伟问题有望得到缓解，但竞争格局多有变动；3）新方向：“新域新质”有望继续发力，新质生产力吸引关注；4）新业态：并购重组有望再次成为核心驱动力。综执业证书：S0100521120005上，2025年行业有望出现全领域复苏和结构性机会...