证券研究报告电力系统转型持续推进，兼具周期红利成长属性电力行业2025年度投资策略姓名周磊（分析师）证书编号：S0790524090002邮箱：zhoulei1@kysec.cn2024年11月8日核心观点1.行业回顾：用电需求稳定，电力投资增长，市场涨幅居前2024年前三季度全社会用电量7.43万亿千瓦时，同比增长8.2%；电源投资完成额5959亿元，同比增长7.6%；电网投资完成额3982亿元，同比增长21.1%。截至2024年11月7日，公用事业板块2024年内实现涨幅12.5%，在31个一级行业中排名第14；电力板块实现涨幅13.1%，电网设备板块实现涨幅15.8%，分别在124个二级行业中排名第46和第38。2.电力：市场功能不断完善，还原电力商品属性，资产价值有望迎来重估（1）火电：电价机制逐渐健全，有望提高火电经营稳定性。现阶段火电盈利对长协电价和煤价...