证券研究报告行业策略报告2024年12月21日货币如水，流水不腐推荐（维持）银行业2025年度策略总量研究/银行货币如水，流水不腐。现代信用货币体系，银行负责货币创造，同时服务于货行业规模41占比%币流转。银行创造货币获得利息收入，服务货币流转获得中收。货币、债务、8976.70.8金融财富三位一体，银行创造货币对应政府、居民和企业等实体部门债务扩张，股票家数（只）8860.5也对应实体部门的存款等金融财富的累积，所以没有债务就没有货币金融财富，总市值（十亿元）10.4我们要审慎对待债务，但不能妖魔化债务。宏观上债务是永续的，但微观上债流通市值（十亿元）11.3务需要消费来循环，货币债务的良性循环核心靠货币流转和消费循环。行业指数我国宏观债务循环范式逐渐变化。90年代至2022年，我国持续有劳动力红...