Trump2.0，加速回归“高名义”时代宏观分析师张峻栋博士SAClicense:S0080522110001SFCCERef：BRY5702024.121核心观点▪Trump2.0，延续大财政策or紧缩财政？▪持续大财政▪Trump2.0，衰退、滞胀、or过热？▪更热的经济，过热的风险▪明年经济不着陆、再通胀风险上升；▪Trump2.0，更强的掌控美联储▪控制短端：较低的政策利率，更高的长端利率▪控制长端：今年底明年初有望停止缩表▪Trump2.0，若要改善贸易赤字，关税只是第一步，美元调整是关键资料来源：中金公司研究部2核心观点▪未来3-6个月继续“USExceptionalism”▪金融去监管可能降低美债利率和刺激流动性扩张，加剧实体和金融过热▪更高的美债利率中枢，2025一季度十年期利率恐再回4.5%以上，二季度往后有望下行；未来一季度，继续做陡曲线▪美元：12月季...