[Table_Page]宏观经济研究报告2024年12月30日证券研究报告广发宏观[Table_Title]修复结构性失衡：2025年货币环境展望分析[T师ab：l郭磊分析师：钟林楠e_Author]SAC执证号：S0260516070002SAC执证号：S0260520110001SFCCE.no:BNY419021-38003572010-59136677guolei@gf.com.cnzhonglinnan@gf.com.cn请注意，钟林楠并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]报告摘要：⚫2024年货币政策有两条主线。主线一是兼顾多目标平衡。从执行看又大致经历三个阶段：第一阶段是1-2月的降息降准，稳定资本市场与微观预期；第二阶段是3-6月的“防空转挤水分”、稳汇率防风险；第三阶段是7月起应对经济放缓，逐步加大逆周期调节。主线二是推动政策框架转型升级。从执行看一是淡化数...