策略报告投资策略专题注入流动性，修复资产负债表证券研究报告2025年01月02日2025年度策略核心驱动之化债作者新一轮债务置换已经展开1）各地方政府债务现状：截至2023年年末，全国城投债余额达11.39万亿吴开达分析师元，城投有息负债达39.43万亿元。分地区来看，江苏和浙江城投有息负债最高；宽口径负债率高于100%的地区有4个，分别为浙江、天津、贵州、吉SAC执业证书编号：S1110524030001林；宽口径债务率高于400%的地区有15个，其中10个地区高于500%。2）新一轮化债加速启动的信号已经明确，11月8日，市场高度关注的隐性债务wukaida@tfzq.com置换方案落地，隐性债务置换政策整体积极，表明化债的主体依旧是地方政府，对于化债的时间、规模均做出细致的安排，政策围绕着缓解地方财政困林晨分析师境展开。2024年下...