01攻守并重，紧跟需求边际变化及新质生产力发展证券研究报告——机械行业2025年度投资策略民生机械团队李哲/罗松/占豪/匡人雷/李思韦/周晓萌2024年12月23日请请务务必必阅阅读读最最后后一一页页免免责责声声明明总体策略⚫危中有机，紧盯边际变化。受全球经济增长放缓、地缘政治形势趋紧等因素影响，设备内外需均面临不确定性。但危中有机，内外需均有可期待处：•内需方向：政策层关注内需不足问题，推出一系列政策措施。终端需求的逐步回暖有望沿产业链条传导带动设备需求回暖。•外需方向：出口今年表现亮眼，市场担心明年美国总统变更后关税政策收紧对出口的负面影响。但关税调节具有灵活性，且是双刃剑，我们认为关税落地情况仍值得观察。出口有望超预期表现。⚫新质生产力是破局关键。在传统业态需求疲软的...