期待自上而下落地，聚焦制造请务必阅读报告末页的重要声明产业链——低空经济行业2025年度投资策略国联证券国防军工研究团队2024年12月25日证券研究报告报告评级：强于大市丨维持回顾：2024年为资本市场低空经济元年，核心自上而下架构尚未完全落地低空经济24年回顾：两波主升行情均兼具大盘风险偏好及自身产业变化◥低空经济行情复盘：两波主升行情◥第一波：3月-5月，主要是政策、事件驱动，催化密集，行情持续扩散，初期制造端领涨；3月中下旬运营端领涨；4月中旬后设计规划类领涨。◥第一波：10月-11月，本轮更为聚焦核心有低空经济业务或产品的个股，初期泛空管信息化环节领涨，制造端后来居上。50.0%低空经济指数沪深30040.0%30.0%第一波：3-5月份多省市积极出台低空三年行第二波：发改委低空司批复+流动性...