债券研债券研究/[T2a0b2le4_D.1a2te.]16究央企加杠杆、金融稳杠杆、城投降杠杆[Table_Authors]王宇辰(分析师)010-83939801——2025年信用债年度策略展望登记编号wangyuchen026137@gtjas.comS0880523020004本报告导读：长久期中高等级二永债将演绎“核心资产”逻辑。关注化债受益区域3年以内的城[相Ta关ble报_R告eport]投债的结构性机会。央企产业债放量下收益率曲线完整的主体仍有利差压缩空间。更灵活的加减久期工具，TL合约大概率突破1202024.12.14投资要点：二永债利差低位分化：非信用风险因子定价权的[Tabl新e_框Su架mm下a的ry]流动性视角择券。长久期中高等级二永债将演绎“核心提升2024.12.06货币政策的“工具”-“政策”属性分化资产”逻辑。特别国债补充国有大行资本金背景下，大行二永债供2024.12.04置...