证券研究报告聚焦创新药出海+Pharma公司创新转型2025年港股医药投资策略证券分析师：周文远A0230518110003研究支持：胡梦婷A02305240600042024.12.9港股医药展望：聚焦创新药出海+Pharma公司创新转型◼创新药：多种模式积极出海，商业化持续放量，有望迎来盈利拐点✓百济神州：泽布替尼海外销售持续放量；2Q24首次实现non-GAAP经营利润转正，3Q24GAAP经营亏损同比收窄10%，实现non-GAAP经营利润6,600万美元。公司已连续两个季度实现non-GAAP经营利润盈利；✓信达生物：玛仕度肽（GLP-1R/GCGR）有望于2025年获批上市；商业化能力具备优势，预计2025年实现non-IFRSEBITDA盈亏平衡；✓康方生物：AK104、AK112成功纳入国家医保；非肿瘤管线进入收获期（例如PCSK9国内已获批上市）；✓和黄医药：呋喹替尼海外快速放量，...