证券研究报告2025年01月27日计算机行业2025年1月投资策略优于大市国产deepseek+豆包发力，海内外大模型刺激推理算力核心观点行业研究·行业月报海外资本支出呈现持续上扬的态势，而国内资本支出近期承压。全球云计算计算机厂商资本开支进入新一轮增长浪潮，AI基础设施成为核心驱动力。国外厂商中，微软24Q3资本开支同比增78.6%，主要投向AI和云服务；谷歌维持高优于大市·维持位，聚焦服务器和数据中心；亚马逊连续五季环比增长，全年预计750亿美元。国内厂商中，阿里巴巴24Q3同比增239.63%，加码AI基础设施；腾讯证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚同比增113.54%，布局GPU、CPU服务器及数据中心；百度虽承压，预计24021-61761067021-60875168年底或25年初迎来回升，重点投入AI模型和智能云服务。xiongli1@guosen...