证券研究报告2025年01月17日科技周期探索之八中性AI时代的三个案例公司：微软、AMD、英伟达核心观点行业研究·海外市场专题美股微软：AI应用的领跑者中性·维持2000年后的微软经历了十四年的鲍尔默时代，虽然这一时期微软的收入证券分析师：王学恒翻了3.8倍，利润翻了2.3倍，但由于错失了移动互联网卡位，其估值010-88005382从64倍回到了最低仅有10倍。纳德拉接任后，一是打破了Windows的wangxueh@guosen.com.cn围墙花园，使微软变得更加开放；二是加码云计算，将云计算打造成为S0980514030002微软的新增长点；三是押注了AI的投资，尤其是在OPENAI上的大比例持股使得微软第一时间释放了大模型的能力，推广出一系列的AI新产市场走势品与服务，赢得先发优势。资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理从过去10年股价...