证券研究报告2025年02月04日多元资产配置系列（十九)黄金上涨的逻辑：全球避险资产不足核心观点策略研究·策略专题6292.67/-3.462063.82/-6.40风险事件频发推升全球避险逻辑和安全资产需求。近年来，海外地缘政治与证券分析师：王开经济环境的不确定性显著加剧，推动市场对安全资产的配置需求持续升温。021-60933132142.39乌克兰危机长期化，中东局势紧张，欧美主要经济体政策路径分歧扩大、贸wangkai8@guosen.com.cn20.03/18.12易单边变化等事件频发，导致国际资金风险偏好持续受到压制。与此同时，S0980521030001全球经济增长动能放缓的预期升温，叠加海外部分经济体债务风险隐现，进一步催化避险情绪，贵金属为代表的安全资产，在投资中作为抵御系统性风基础数据险的“压舱石”作用持续强化。中小板/月涨跌幅(%...