证券研究报告——宏观策略月报春季躁动再临，不一样的“哑铃”布局——2025年2月资产配置报告HWABAOSECURITIES2025年2月7日分析师：蔡梦苑（执业证书编号：S0890521120001）分析师：郝一凡（执业证书编号：S0890524080002）分析师：刘芳（执业证书编号：S0890524100002）►请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明宏观主线梳理海外宏观宏观主线梳理美联储暂停降息，海外关税扰动风险上升Ø美国经济维持强劲，通胀反弹，美联储暂停降息u美国四季度GDP环比回落主要受到私人投资回落的影响，美国大选带来的不确定性使得四季度企业投资意愿偏谨慎，后续大选扰动结束企业有望增加资本开支。美国个人消费支出环比增速上行，指示美国内生动能仍然较强。u1月31日议息会议上，美联储暂停降息，美联储主席鲍威尔表示重申美联...