2025年A股十大主题展望寻找新赛道秦培景博士中信证券研究部首席策略师2025年2月15日请务必阅读末页的免责条款和声明12025年是A股主题大年1私人部门融资仍在筑底中国信用周期波动（社融同比增速口径）28人民币信贷非标企业债券12M累计同比（右）12M累计同比（包含政府债券，右）105%90%2475%60%2045%30%1615%0%12-15%-30%8240-4万亿元信用周期筑底-8201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024资料来源：Wind，中信证券研究部盈利周期还需观察A股单季盈利同比增速（中证800口径）80%归母净利润预测当季同比非金融板块（中证800口径）A股整体（中证800口径）60%40%20%0%-20%-40%-60%11Q111Q412Q313Q214Q114Q415Q316Q217Q117Q418Q319Q220Q120Q421Q322Q223Q123Q424Q325Q2资料来源：Wind，中信证券...