证券研究报告宏观论地产调整下半场消费修复的潜力0000000华00泰00研究00000000000深度研究00000000000研究员易峘2025年3月25日│中国内地SACNo.S0570520100005evayi@htsc.comSFCNo.AMH263+(852)36586000去年经济工作会议和今年两会提振消费在宏观政策中的站位明显提升，促消研究员SACNo.S0570524090005吴宛忆费已经成为稳需求最重要的着力点。今年春节后，总体可选消费量、价的走SFCNo.BVN199wuwanyi@htsc.com势好于去年同期，但总体仍呈现分化、仍需观察。我们认为，消费增长是否00000000000+(86)1063211166能持续修复，周期自身的力量可能更关键且更持久。他国的经历表明，地产000000000001周期调整阶段，随着收入增长和通胀预期下调，居民储蓄率往往上升、同时000000000000000000消义00费G0倾D0P向/收回入落增...