证券研究报告宏观深度报告中国宏观宏观深度报告报告日期：2025年03月26日特朗普难以复制里根时代经济的“死而后生”——特朗普新政系列研究十二核心观点分析师：李超执业证书号：S1230520030002美国当前的宏观环境不同于80年代里根时期：一是当前降息空间有限，难以像里根时lichao1@stocke.com.cn期为经济提供额外增长动能；二是推进增量减税较难，较难像里根时期为经济提供额外刺激；三是当前居民金融资产持有占比高，经济下行导致美股下跌的负反馈风险高分析师：林成炜于里根时期；四是特朗普关税鹰派，对经济和通胀的负面影响大于里根时期。执业证书号：S1230522080006linchengwei@stocke.com.cn综上，我们认为特朗普较难实现里根时期经济“先下后上”的“精准调控”，在当前民调边际恶化的背景下，美国经济基...