量化专题报告可转债的归因、估值、配置全解析2025年04月11日➢可转债兼具债券和股票特性，既可以与常规债券一样持有到期获取利息，也[Table_Author]可以根据条款转换为发行公司的股票。风险收益特征来看，转债的收益与波动都高于债券，但夏普率更低，产生择机配置需求。分析师叶尔乐➢结构来看，转债市场具有以下特征：数量上制造业公司占比较高，余额上银执业证书：S0100522110002行转债占比较高；市值来看，正股以中小盘为主；持有结构来看，公募基金是最邮箱：yeerle@mszq.com主要的持有者；交易结构来看，自然人投资者是最主要的交易者；正股风格暴露来看，在价值和盈利因子上保持较高的暴露，而在成长因子上的暴露则始终较低。分析师祝子涵➢我们可以将可转债的收益分解为转股价值变动、转股溢价变动、纯债价...